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Déficit, T-MEC y Pemex, las claves para la calificación de México – Milenio

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Déficit, T-MEC y Pemex, las claves para la calificación de México - Milenio

En un entorno marcado por la incertidumbre mundial, las negociaciones del T-MEC y una economía que crecerá menos de lo previsto, la estabilidad financiera de México sigue bajo la lupa. En entrevista, Pedro Latapí, director general de HR Ratings, explica qué factores podrían poner en riesgo la calificación crediticia del país, por qué el mayor desafío para las finanzas públicas ya no es Pemex, sino el gasto corriente, y cómo evalúa la fortaleza de las empresas mexicanas frente a un escenario de mayor volatilidad.¿Cuál es el panorama económico de México al cierre de 2026?Si tuviera que resumir este año en una palabra, sería volatilidad. A principios de año no esperábamos un entorno geopolítico como el actual, una inflación tan persistente ni tantos factores de incertidumbre ocurriendo al mismo tiempo.Hacia el cierre del año, habrá que seguir de cerca las negociaciones del T-MEC. No esperamos una resolución inmediata; el proceso apenas entra en nuevas rondas y podría extenderse varios meses. Aun así, que las conversaciones continúen es una señal positiva.En crecimiento, seguimos anticipando un desempeño prácticamente estable. Mientras la economía de Estados Unidos (EU) no se desacelere de forma importante, eso seguirá siendo una buena noticia para México.No hablaría de un buen status quo, pero sí de un escenario estable. Con un crecimiento cercano a 1.1 por ciento, una inflación relativamente controlada y considerando todo lo ocurrido este año, el panorama resulta menos negativo de lo que muchos anticipaban.¿Qué factores podrían cambiar la calificación crediticia de México?La calificación de México se mantiene en BBB+ con perspectiva estable, ratificada entre octubre y noviembre del año pasado. Esa decisión ya incorporaba buena parte de las expectativas para 2025 y las primeras proyecciones para 2026.Hoy, los factores que sustentan la calificación siguen vigentes. La principal diferencia frente a lo previsto es el crecimiento económico: la expectativa para 2026 pasó de 1.8 por ciento a 1.1 por ciento, principalmente por el entorno geopolítico. No es una desviación drástica, pero sí relevante.¿Qué podría llevar a una baja en la calificación? El principal riesgo sería un cambio sustancial en el T-MEC. Dada la estrecha integración con EU, cualquier modificación importante en la relación comercial tendría un impacto en la economía mexicana y, eventualmente, en la calificación.Sin embargo, el escenario actual no representa ese riesgo. El tratado sigue vigente, no ha sido modificado y las negociaciones en curso no implican, por ahora, un cambio estructural.Otro factor sería un deterioro importante de las finanzas públicas. Si el Paquete Económico 2027 muestra un déficit mayor al previsto y un incremento significativo del endeudamiento, podría generar presión sobre la calificación. Un mayor nivel de deuda sin suficiente crecimiento del PIB termina debilitando los indicadores fiscales.¿Y qué podría mejorarla? Aunque hoy parece un escenario complejo, una mayor integración económica con EU derivada de la renegociación del T-MEC fortalecería las perspectivas de crecimiento de largo plazo. También contribuirían una mayor estabilidad fiscal y mejores indicadores macroeconómicos.¿Qué tan sostenible es el respaldo del gobierno a Pemex?La visión de HR Ratings es que Pemex y el Gobierno federal deben analizarse como una sola entidad. Si mañana Pemex incumpliera con el pago de su deuda, sería muy difícil pensar que el gobierno mexicano siguiera financiándose como un emisor BBB+. No vemos un escenario en el que ambos puedan separarse.Sin embargo, México dejó de ser una economía petrolera para convertirse en una economía manufacturera, impulsada por la integración de las cadenas de producción con EU y porque Pemex ha ido perdiendo peso dentro de la economía.Ya no es el Pemex de los años 80, con grandes reservas y capacidad para atraer inversión. Hoy es una empresa que sigue operando, pero que necesita inversión, y difícilmente ésta vendrá del gobierno. No existe la capacidad financiera ni el entorno para impulsarla desde el sector público, por lo que tendrá que provenir, en buena medida, de la inversión privada.En realidad, la principal presión sobre las finanzas públicas ya no proviene de Pemex, sino del gasto corriente. Las transferencias y subsidios pasaron de representar alrededor de 13 por ciento del presupuesto en 2018 a casi 18 por ciento o 19 por ciento en la actualidad.El desafío será sostener ese nivel de gasto con un crecimiento de apenas 1.1 por ciento, una recaudación que avanza lentamente y una reforma fiscal que tarde o temprano será necesaria. México sigue siendo uno de los países con menor recaudación dentro de la OCDE, lo que hará cada vez más difícil mantener esa presión sobre las finanzas públicas.¿Han observado algún riesgo para la salud financiera de las empresas?Seguimos viendo un escenario de estabilidad. Los reportes corporativos han sido mixtos, tanto en México como en EU. Hay sectores, como el tecnológico, que mantienen un crecimiento sólido, aunque cada vez enfrentan mayores expectativas del mercado.En México no observamos cambios relevantes en las calificaciones ni sectores que representen focos amarillos.Además, desde la pandemia las empresas han mostrado una gran disciplina financiera. No vemos incrementos importantes en sus niveles de endeudamiento, y lo mismo ocurre en el sistema bancario. Si existiera algún foco de preocupación, sería el primero en reflejarse en nuestras evaluaciones.¿La desaceleración del consumo tampoco está afectando la rentabilidad de las empresas? No en una magnitud que ponga en riesgo su capacidad de pago. Tampoco observamos presiones importantes sobre los márgenes.Lo que sí existe, y es un fenómeno mundial, son presiones inflacionarias que en algunos sectores han reducido la rentabilidad. Sin embargo, hasta ahora no vemos que eso comprometa la capacidad de pago de las empresas.De hecho, las calificaciones de corporativos, instituciones financieras, estados y municipios han mostrado una tendencia positiva en los últimos años, reflejando precisamente este entorno de estabilidad.MGS

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Hay más adultos mayores en México; el sector crece entre el aislamiento, discapacidades y pensiones en riesgo

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Hay más adultos mayores en México; el sector crece entre el aislamiento, discapacidades y pensiones en riesgo

A finales de septiembre, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) reveló los resultados de la Encuesta Intercensal (EIC) 2025, dónde destaca, además de que ya somos casi 131 millones de habitantes, que la población mexicana está envejeciendo y cada vez hay menos nacimientos.

De acuerdo con el Inegi, actualmente la edad promedio de la población mexicana es de 32 años, un aumento considerable al tomar en cuenta los datos de la encuesta 2020, hecha durante la pandemia, y cuando la media era de 29 años.

Es decir que, en los últimos cinco años, ha habido una marcada desacelareción demográfica en México, pues además de ese dato, resulta que la tasa de fecundidad en el país cayó de 1.9 hijos en 2019 a 1.2 en 2024, lo que significa que ahora las familias tienen menos hijos.

Lo anterior es importante pues revela que no se está cumpliendo con la llamada tasa de reemplazo, es decir que el relevo generacional entre la población mexicana está bajo presión ya que no habría suficientes personas para renovar de forma suficiente a la actual población adulta que envejece cada día.

Y es que para garantizar ese relevo generacional, que no es otra cosa que el reemplazo poblacional natural, un país necesita una tasa mínima de 2.1 hijos por mujer, sin embargo, como relevan las estadísticas, México va a la baja en ese rubro.

Se registran menos nacimientos en México, lo que impacta el reemplazo poblacional natural. Foto: Carlos Mejía / EL UNIVERSAL

Se registran menos nacimientos en México, lo que impacta el reemplazo poblacional natural. Foto: Carlos Mejía / EL UNIVERSAL

De acuerdo con los datos de la EIC 2025, las personas adultas mayores representan el 14.7% de la población mexicana, con más de 19 millones 200 mil personas registradas.

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El índice de envejecimiento era de 68.2% en 2025, en comparación con el 47.7% de 2020. Cabe agregar que para 2034 habrá más adultos mayores que menores de 12 años en el país, según estimaciones del Programa Nacional de Población 2026-2030.

Datos del propio Inegi indican que casi seis millones de hogares tienen a una persona adulta mayor como jefa o jefe de familia y aproximadamente un millón de los hogares habitados por personas adultas son unipersonales, es decir que viven solos.

De acuerdo con los resultados de la Encuesta Intercensal, la Ciudad de México registra el mayor índice de envejecimiento, con 137.2%, seguida por Morelos, con 87.9% y Colima con 75.4%; mientras que los estados con menor índice son Quintana Roo, con 42.2%, y Chiapas, 38.6%.

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Así, la capital mexicana concentra la población envejecida con una edad promedio de 37 años, mientras que Chiapas tiene una población más joven con una edad media de 26 años.

Hay 251 mil personas de la tercera edad que aún trabajan. Foto: Archivo / EL UNIVERSAL

Hay 251 mil personas de la tercera edad que aún trabajan. Foto: Archivo / EL UNIVERSAL

A pesar de que la encuesta ubica que el 10.6% de adultos mayores ya no pertenece a la Población Económicamente Activa (PEA), en 2025, 6.8 millones seguían trabajando, aún contando con apoyos del gobierno, de acuerdo a registros de Inegi.

El porcentaje de personas que declaró estar pensionada o jubilada aumentó de 8.2% en 2020 a 10.9% el año pasado.

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Destaca que, entre abril y junio, 251 mil personas de 60 años o más seguían en el campo laboral, para tener ingresos económicos propios.

Cabe señalar que uno de los grupos de beneficiarios más grandes de los programas sociales es precisamente ese, el los adultos mayores.

Según el Inegi, ahora uno de cada seis hogares ya recibe ingresos por jubilación o pensión, es decir que el porcentaje pasó de 13% en 2020 a 16.6% en 2025.

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Estos datos presionan ya fuertemente el gasto público en pensiones, pues tan solo para el próximo año alcanzaría 2.5 billones de pesos.

Para 2034 se prevé que habrá más adultos mayores que menores de 12 años en el país. Foto: EFE

Para 2034 se prevé que habrá más adultos mayores que menores de 12 años en el país. Foto: EFE

Como indican los resultados de la EIC, han aumentado los hogares unipersonales en el país y ese dato, aunado al cambio en la dinámica reproductiva, donde ya hay menos nacimientos, impactará cada vez más en el sector poblacional de los adultos mayores.

Ese grupo ya enfrenta algunos retos y riesgos como el vivir solos. De acuerdo con el Instituto Nacional de Salud Pública (INSP), este fenómeno se relaciona, además de con el envejecimiento de la población y la disminución de las tasas de fertilidad, con el aumento de divorcios o separaciones, la migración de los hijos y la preferencia creciente por una vida independiente.

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El INSP señala que vivir solo puede llevar a las personas adultas mayores a un aislamiento social, depresión y falta de redes de apoyo. Fuente: Freepik

El INSP señala que vivir solo puede llevar a las personas adultas mayores a un aislamiento social, depresión y falta de redes de apoyo. Fuente: Freepik

Según datos de la Encuesta Nacional de Salud y Nutrición (ENSANUT), en 2020 el 12.4% de las personas de 65 años o más vivía sola, cifra que se duplicó rápidamente durante la pandemia de COVID-19, alcanzando el 27.1% para 2021.

El INSP señala que vivir solo puede llevar a las personas adultas mayores a un aislamiento social, depresión y falta de redes de apoyo, así como a mayor vulnerabilidad ante problemas de salud, e inseguridad económica.

Un estudio del Instituto de Salud Pública reveló que, entre las personas de 65 años o más que vivían solas en México en 2021, una de cada dos experimentó soledad y que 8 de cada 10 presentó aislamiento social.

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Otro de los datos relacionados con la población adulta mayor a destacar de la Encuesta es el referente al tema de discapacidad, pues indica que 6.4 millones de personas en el país vive con alguna discapacidad, es decir el 4.9% de la población.

Las personas de la tercera edad representan el 51% de la población con discapacidad.  Foto: Santiago Cadena / EL UNIVERSAL

Las personas de la tercera edad representan el 51% de la población con discapacidad. Foto: Santiago Cadena / EL UNIVERSAL

Y de ese total, el 51% son adultos mayores de 60 años y más. Las principales discapacidades registradas son:

  • Caminar, subir o bajar: 49.1%
  • Ver (aun usando lentes): 41.8%
  • Oír (aun con aparato auditivo): 20.2%
  • Recordar o concentrarse: 16.5%
  • Bañarse, vestirse o comer: 16.3%
  • Hablar o comunicarse: 11.6%

Tan solo en la Ciudad de México, el 46.79% de los adultos mayores de 60 años vive con alguna discapacidad, limitación o condición mental.

La población mexicana envejece de manera acelerada y los datos de la Encuesta Intercensal 2025 coinciden con proyecciones del Consejo Nacional de Población (Conapo), que prevén que, en 2050, el 24.1% de la población tendrá 60 años o más, lo que representa un reto en todos los sentidos, principalmente en la creación de políticas públicas para atender este fenómeno.

En una entrevista con EL UNIVERSAL, María Teresa Sanz, de 61 años de edad, aseguró que subsiste con lo que gana en su trabajo y de sus rentas de sus propiedades que le fueron heredadas por su madre. Es Ingeniera en Sistemas Computacionales y ha fungido como consultora en varias empresas.

Explicó tener ingresos de 50 mil pesos al mes; no obstante, dijo, «puede llegar a variar».

Aunado a ello, comentó que le alcanza para vivir bien, además de encargarse de los gastos de ella y de su hermana, quien tiene 65 años.

No obstante, busca afiliarse al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), asunto que ya atiende con ayuda de un conocido, pues le preocupa el seguro médico, ya que si deja de pagar donde se atiende actualmente no tendría atención médica.

«No tengo dificultades económicas, pero estoy preocupada por si en algún momento no pueda seguir pagando el seguro del Hospital Español», dijo.

María Teresa no recibe ayuda social ni de familiares, aún así, puede vivir bien.

Por su parte, Pedro Pérez, de 62 años, es jubilado y reside en Ecatepec de Morelos, Estado de México.

Comentó que su pensión, de 15 mil pesos al mes, le alcanza para pagar internet, predial y el agua; sin embargo, lamentó que una emergencia por enfermedad no la podría pagar.

«Me alcanza para el súper, el seguro social cubre la mayor parte de los medicamentos».

«Ya no puedo trabajar por su mi ciática, la jubilación fue forzosa para seguir sin problemas por esa cuestión», expresó.

Finalmente, explicó que la ayuda del gobierno, «definitivamente sí» le ayuda, por lo que «hasta ahora no he necesitado ayuda de algún familiar».

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am/dmm

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‘Ponte trucha’ con el recibo: CFE prevé que cortes de luz por falta de pago aumenten 16.6% hacia 2030

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‘Ponte trucha’ con el recibo: CFE prevé que cortes de luz por falta de pago aumenten 16.6% hacia 2030

Los cortes de electricidad a clientes residenciales por falta de pago aumentarían 16.6 por ciento hacia 2030, de acuerdo con las proyecciones de la Comisión Federal de Electricidad (CFE).

Según el Plan de Sostenibilidad 2026-2030 de la empresa pública del Estado, el número de desconexiones eléctricas por incumplimiento de pago pasaría de 9 millones 596 mil 452 en 2026 a 11 millones 185 mil 635 en 2030, lo que representaría un incremento de un millón 589 mil 183 cortes durante ese periodo.

Asimismo, el documento también contempla que para 2028 se registren 10 millones 360 mil 618 desconexiones, por lo que la trayectoria prevista por la compañía apunta a un crecimiento sostenido de este indicador durante los próximos años.

Estas cifras corresponden al número de desconexiones del servicio eléctrico y no necesariamente a la cantidad de hogares afectados, debido a que un mismo usuario podría experimentar más de un corte por falta de pago.

suministro de energía eléctrica al usuario final por falta de pago, el suministro se reestablecerá una vez que el usuario realice el pago del adeudo y, en su caso, pague la cuota de reconexión respectiva.

Pese al incremento previsto, la empresa que dirige Emilia Esther Calleja Alor busca mejorar gradualmente el porcentaje de servicios restablecidos en un plazo de hasta 30 días.

Hogares destinarán 1.95% de su presupuesto a la luz en 2030

En concreto, la CFE establece como referencia que 73 por ciento de los cortes sean restablecidos dentro de ese periodo durante 2026, proporción que aumentaría a 74 por ciento en 2028 y a 75 por ciento hacia 2030.

Mediante su análisis de doble materialidad, la CFE reconoció que el costo de la electricidad, la dependencia de subsidios y las desconexiones por falta de pago representan riesgos para la accesibilidad y asequibilidad del servicio eléctrico, debido a sus posibles efectos sobre el bienestar de los hogares.

Por ello, uno de los objetivos del Plan de Sostenibilidad consiste en fortalecer la accesibilidad y asequibilidad del servicio eléctrico, mediante el seguimiento de las tarifas, los cortes por falta de pago y el porcentaje del gasto familiar destinado a electricidad.

Sobre este último indicador, la empresa establece como referencia que el gasto de los hogares en electricidad represente 1.96 por ciento de su presupuesto en 2026 y disminuya ligeramente a 1.95 por ciento tanto en 2028 como en 2030.

Asimismo, la CFE pretende elevar la cobertura eléctrica nacional de 99.88 por ciento en 2026 a 99.99 por ciento en 2028, nivel que buscará mantener hasta el cierre del sexenio.

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Realizan simulacro de sismo en el AICM; es el segundo de 3 ejercicios programados

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Realizan simulacro de sismo en el AICM; es el segundo de 3 ejercicios programados

Este sábado se llevó a cabo un simulacro de sismo en el Aeropuerto Internacional Benito Juárez de la Ciudad de México (AICM), con el propósito de evaluar y mejorar los procedimientos de emergencia, incluyendo protocolos de repliegue, evacuación, atención de primeros auxilios y extinción de incendios.

El ejercicio se realizó en las dos terminales del aeropuerto capitalino sin afectar los aterrizajes y despegues de aeronaves, el tránsito de pasajeros, ni actividades esenciales del aeropuerto, según informó el Grupo Aeroportuario Marina (GAM), que opera el aeropuerto de la Ciudad de México.

En un comunicado indicó que se trató del segundo de tres simulacros programados por la Coordinación de Seguridad del aeropuerto «para reforzar la capacidad de respuesta y fomentar la cultura de prevención entre la comunidad aeroportuaria».

Realizan simulacro de sismo en el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México. Foto: AICM Vía @AICM_mx

Realizan simulacro de sismo en el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México. Foto: AICM Vía @AICM_mx

En el ejercicio de este sábado 24 de octubre se simularon distintos escenarios para medir los tiempos de respuesta del personal de seguridad, servicio médico, rescate y extinción de incendios.

El fin de semana pasado, se llevó a cabo otro ejercicio en la terminal aérea ubicada en la Ciudad de México, bajo la hipótesis de un “colapso de registros pluviales por lluvia”, para revisar y mejorar los procedimientos de respuesta ante este tipo de emergencias.

En el simulacro participaron empresas de seguridad contratadas y personal de diversas áreas del aeropuerto, así como de líneas aéreas, locales comerciales y pasajeros que se sumaron voluntariamente.

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Además de la Agencia Federal de Aviación Civil (AFAC), Servicios a la Navegación en el Espacio Aéreo Mexicano (SENEAM), la Unidad Naval de Protección Aeroportuaria (UNAPAP) de la Secretaría de Marina, Protección Civil, Policía Auxiliar, Servicio de Protección Federal.

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mcc

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