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Pemex le resta un escalón a la calificación de México: Fitch; advierte riesgos por bajo crecimiento del país y presión fiscal

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Pemex le resta un escalón a la calificación de México: Fitch; advierte riesgos por bajo crecimiento del país y presión fiscal

La situación financiera de Pemex continúa siendo uno de los principales riesgos para la calidad crediticia de México. De acuerdo con Fitch, la complicada situación financiera de la petrolera descuenta un escalón a la calificación soberana del país debido a la carga que representa la empresa productiva del Estado para las finanzas públicas.

Durante el foro “Fitch on México 2026”, Shelly Shetty, directora de Soberanos para América de la calificadora, explicó que la agencia mantiene una reducción de un nivel en la nota soberana derivada del apoyo financiero que el gobierno ha otorgado y seguirá otorgando a Petróleos Mexicanos (Pemex).

“Hemos estado viendo a lo largo del tiempo que el balance soberano se ha visto claramente contaminado por los problemas de Pemex, y básicamente tomamos un escalón, un escalón completo se toma del resultado del modelo de calificación soberana que obtenemos para México, y eso es para reflejar no solo el apoyo actual que se le ha dado a Pemex, sino también nuestra expectativa de apoyo futuro que se le dará a Pemex, porque pensamos fundamentalmente, todavía es una entidad débil y requerirá apoyo financiero”, dijo la especialista.

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La analista señaló que la petrolera mexicana mantiene una situación financiera débil, reflejada en su calificación individual de CCC, aunque su calificación como emisor se ubica en BB+ gracias al respaldo del gobierno federal.

Explicó que, a diferencia de años anteriores, cuando los apoyos se realizaban mediante inyecciones extraordinarias de capital, reducciones de impuestos o pagos puntuales de deuda, ahora existe una partida presupuestaria permanente para respaldar a la empresa.

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Además, recordó que durante el año pasado el gobierno apoyó a Pemex mediante recursos presupuestales, el pago de adeudos con proveedores y diversas operaciones de manejo de pasivos.

A pesar de ello, Fitch considera que la empresa seguirá requiriendo respaldo financiero del gobierno y advirtió que todavía no observa inversiones privadas de gran escala que transformen su modelo de negocio.

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La calificadora también expresó preocupación por el desempeño de la economía mexicana, al estimar un crecimiento cercano a 1% este año, después de que el Producto Interno Bruto (PIB) apenas avanzó alrededor de 0.5% el año pasado.

Shetty señaló que México registra uno de los desempeños más débiles entre las principales economías emergentes y de América Latina.

Añadió que la recuperación económica tras la pandemia ha sido una de las más débiles de la región y existe el riesgo de que el país permanezca atrapado en una etapa de crecimiento reducido.

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“El crecimiento de México está por debajo del universo de los mercados emergentes, que ronda el 3%. El crecimiento medio latinoamericano también se acerca al 3%, el de Estados Unidos al 2% y el de México al 1%. Eso lo dice todo”, explicó.

Entre los factores que explican este comportamiento, Fitch identificó la caída de la inversión pública tras la conclusión de los grandes proyectos de infraestructura, así como la incapacidad de la inversión privada para compensar esa debilidad.

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La agencia también mencionó factores externos, como la incertidumbre derivada de la política comercial de Estados Unidos, y elementos internos, entre ellos la reforma judicial y otros cambios institucionales que, a su juicio, han afectado la confianza de los inversionistas.

Si bien reconoció que el gobierno impulsa el denominado Plan México para incentivar nuevas inversiones, consideró que persisten dudas sobre su ejecución y el impacto que podría tener sobre el crecimiento.

Fitch reconoció avances en la consolidación de las finanzas públicas, luego de que el déficit, medido por los Requerimientos Financieros del Sector Público, disminuyó de casi 6% del PIB en 2024 a alrededor de 4.3%.

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No obstante, advirtió que persisten riesgos importantes para cumplir las metas fiscales.

Entre ellos, la especialista resaltó menores ingresos petroleros, una recaudación del Impuesto Sobre la Renta (ISR) afectada por el menor crecimiento económico y el incremento sostenido del gasto en programas sociales.

A ello se suma el apoyo recurrente que el gobierno mantiene hacia Pemex.

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La calificadora señaló que la estrategia para fortalecer los ingresos mediante mejoras en la administración tributaria parece haber llegado a un límite, ya que la recaudación se ha estabilizado entre 19 y 20% del PIB, nivel inferior al promedio de 25% que registran los países con calificación similar.

Ante este escenario, Fitch consideró que México debería comenzar a discutir una reforma fiscal estructural que permita fortalecer los ingresos públicos, acelerar la consolidación fiscal y crear espacio para enfrentar futuros choques externos.

La agencia estimó que la deuda del gobierno general cerró el año pasado alrededor de 55% del PIB y podría acercarse a 60% en los próximos dos años.

Aunque ese nivel sigue siendo comparable con el promedio de países con calificación BBB, Fitch señaló que uno de los principales puntos débiles de México es el elevado costo del servicio de la deuda.

La relación entre intereses e ingresos públicos prácticamente duplica la mediana de los países con la misma calificación crediticia, lo que refleja la limitada capacidad recaudatoria del país.

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Pese a ello, destacó que México mantiene fortalezas importantes para sostener el grado de inversión, entre ellas un régimen cambiario flexible, una política monetaria creíble, mercados locales de deuda profundos y una baja proporción de deuda denominada en moneda extranjera.

Fitch reiteró que una aceleración significativa de la deuda pública, un fracaso en la consolidación fiscal o una recesión severa podrían presionar la calificación soberana de México. En contraste, una reforma fiscal estructural, una reducción sostenida de la deuda y un mayor dinamismo de la inversión y el crecimiento fortalecerían el perfil crediticio del país.


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Le salió mal a Trump: Arancel al tomate mexicano encareció el producto en EU, asegura Ebrard

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Le salió mal a Trump: Arancel al tomate mexicano encareció el producto en EU, asegura Ebrard

La cuota compensatoria de 17 por ciento impuesta por Estados Unidos al tomate mexicano elevó los precios para sus consumidores y abrió espacio a proveedores de Canadá y Guatemala, sin beneficiar a los productores de Florida, aseguró Marcelo Ebrard, secretario de Economía.

“¿Qué pasó? ¿Quién creció? ¿Florida? No. Creció Canadá con sus invernaderos, creció Guatemala y crecieron otros países. O sea, ni siquiera funcionó para lo que querían”, señaló durante un encuentro con medios en el marco del evento Hecho en México para el mundo.

¿Qué pasó con el precio del jitomate en EU?

El funcionario cuestionó la efectividad de las restricciones comerciales promovidas por productores estadounidenses y sostuvo que el gravamen redujo las exportaciones mexicanas, pero no consiguió desplazar al tomate nacional del gusto de los consumidores del país vecino.

“¿Y para el consumidor de Estados Unidos qué pasó? Le subieron el precio”, afirmó.

tomate de México? (…) Porque el sabor del tomate nuestro, que tú usas en las hamburguesas y en todo, es muy distinto al que proviene de otro lado. Entonces, no tiene la misma aceptación”, explicó.

Riesgos de utilizar cuotas compensatorias

El secretario remarcó los riesgos de utilizar cuotas compensatorias y restricciones comerciales para favorecer a determinados sectores productivos, pues sus efectos pueden extenderse a los consumidores y a otras industrias de la región.

“Yo creo que es una mala idea”, dijo al referirse a la imposición de cuotas y medidas restrictivas en el comercio agropecuario entre México y Estados Unidos.

Ebrard recordó que México es el principal comprador de granos estadounidenses y también importa pollo y carne de cerdo, mientras que Estados Unidos adquiere ganado mexicano, una relación que, a su juicio, hace contraproducente profundizar las restricciones en el sector agropecuario.

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INEGI estima crecimiento económico de 3.7 por 100 en septiembre – MILENIO

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INEGI estima crecimiento económico de 3.7 por 100 en septiembre - MILENIO
Economía mexicana avanzaría 3.7% anual en septiembre

La actividad económica de México habría registrado un crecimiento anual de 3.7% en septiembre de 2026, mientras que a tasa mensual habría avanzado 0.1%, de acuerdo con las estimaciones del Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI).

El organismo estimó que las actividades terciarias, relacionadas principalmente con el comercio y los servicios, registrarían un incremento anual de 4.0%, mientras que las secundarias, que incluyen la industria manufacturera, la construcción y otras actividades industriales, crecerían 3.6% respecto al mismo mes de 2025.

Las proyecciones apuntan a un desempeño positivo de la economía nacional durante el noveno mes del año, aunque el avance mensual previsto sería moderado.

Servicios e industria apuntalan el crecimiento

Según el INEGI, las actividades terciarias presentarían el mayor crecimiento anual, con una tasa estimada de 4.0%. Por su parte, las actividades secundarias avanzarían 3.6% en comparación con septiembre del año anterior.

En la medición mensual, ambos grupos de actividades mostrarían un incremento de 0.1%, de acuerdo con las cifras desestacionalizadas del indicador.

El IOAE también estima que el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) alcanzaría 108.4 puntos en septiembre, con base en el índice de referencia de 2018. Para las actividades secundarias se proyecta un nivel de 103.4 puntos, mientras que las terciarias llegarían a 111.3 unidades.

Para septiembre, el intervalo de confianza de 95% del crecimiento anual del IGAE se ubica entre 2.6% y 4.9%. En las actividades secundarias, el rango estimado va de 1.4% a 5.9%, mientras que para las terciarias se sitúa entre 2.6% y 5.4%.

En la variación mensual, el intervalo de confianza del IGAE va de una caída de 1.0% a un crecimiento de 1.2%, lo que refleja el margen de incertidumbre propio de estas proyecciones.

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Fusión de Volaris y Viva les dará poder de fijación de precios para mejorar sus finanzas; reducirán costos de operación

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Fusión de Volaris y Viva les dará poder de fijación de precios para mejorar sus finanzas; reducirán costos de operación

De acuerdo con un análisis de la firma Antitrust Intelligence, la fusión de Volaris y Viva es para reducir sus costos operativos, pero les dará el poder de fijación de precios para mejorar sus finanzas.

Volaris y Viva Aerobus tendrán una participación de mercado combinada de alrededor del 73% del tráfico aéreo nacional en México.

“Cuando se fusionan las aerolíneas de bandera, la solución suele ser recurrir a las aerolíneas de bajo costo, las cuales existen para disciplinar los precios y ocupar las franjas horarias cedidas, por lo que la solución es clara. Pero cuando las propias aerolíneas de bajo costo se fusionan, ¿quién mantiene bajos los precios?”, cuestiona la firma.

Un argumento probable por parte de Volaris y Viva, agrega, es que Aeroméxico las mantendrá a raya y podría hacerse cargo de cualquier ruta cedida.

¿Pero realmente Aeroméxico limita a la entidad combinada? Una nota de Morgan Stanley publicada poco después del anuncio de la fusión sugirió que había un traslape limitado de rutas entre Aeroméxico y Volaris/Viva, y los servicios diferenciados de Aeroméxico le permitían cobrar tarifas más altas en los mercados nacionales, más del doble que las de sus competidores.

Aunque Morgan Stanley describía la situación financiera de las empresas, de manera incidental apunta a mercados segmentados en lugar de una competencia directa entre Aeroméxico y Volaris/Viva Aerobús.

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Volaris y Viva también pueden aprovechar esta fusión para mejorar sus balances financieros y es una buena jugada para las empresas, sus accionistas e inversionistas, señala Antitrust Intelligence.

Pero la misma razón por la que el acuerdo es bueno para los inversionistas es precisamente lo que genera preocupaciones en materia de competencia: el poder de fijación de precios.

Sobre la situación financiera de Volaris y Viva, la firma destaca que el año pasado y la primera mitad de 2026 fueron difíciles para las aerolíneas, ya que las tensiones geopolíticas elevaron los costos del combustible.

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Sin embargo, las perspectivas para el sector son positivas.

Se proyecta que el mercado de aviación de México crezca a una tasa compuesta anual de 4.6% entre 2026 y 2035, alcanzando los 13 mil millones de dólares para 2035, impulsado por una clase media en crecimiento y un mercado de viajes nacionales con baja penetración.

“La situación financiera de Volaris y Viva refleja esto: problemas a corto plazo, pero un potencial real de crecimiento.

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“Las empresas se encuentran en una situación financiera difícil, pero no están en quiebra. Ambas están bajo presión para encontrar una forma de sanear sus finanzas y un acuerdo con su principal competidor es una opción”, asegura Antitrust Intelligence.

Volaris registró pérdidas por 127 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026.

En el caso de Viva la situación es similar. En los primeros seis meses del año, las pérdidas acumuladas alcanzaron los 133 millones de dólares.

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“Volaris no cuenta con suficiente efectivo para pagar sus pasivos a corto plazo. Al 31 de diciembre de 2025, el efectivo y los equivalentes de efectivo ascendían a 754 millones de dólares, mientras que los pasivos con vencimiento dentro del año eran de mil 900 millones de dólares.

“En el caso de Viva, la situación de efectivo es similar, con 754 millones de dólares para junio de 2026 y una deuda ajustada total de 2 mil 900 millones de dólares. Sin embargo, Viva Aerobus no reportó sus deudas a corto plazo, por lo que no se pueden determinar sus obligaciones a corto plazo”, detalla la firma.

Antitrust Intelligence considera que la fusión es de carácter defensivo, orientada a construir una ventaja competitiva más que una fusión puramente innovadora en la que las empresas busquen revolucionar el mercado

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