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Pemex destina 84 millones de dólares a coberturas financieras por volatilidad de precios

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Pemex destina 84 millones de dólares a coberturas financieras por volatilidad de precios

Petróleos Mexicanos (Pemex) destinó 84 millones de dólares durante el primer semestre de 2026 a coberturas financieras para proteger sus ingresos y flujos de efectivo frente a la volatilidad de los precios del petróleo, los márgenes internacionales de refinación y el tipo de cambio, informó la empresa al presentar sus resultados financieros del segundo trimestre.

Durante la presentación de los resultados, Elizabeth González, directora corporativa de Finanzas de Pemex, explicó que “fortalecer la liquidez también implica proteger los ingresos y los flujos efectivos (de) la volatilidad de precios, márgenes y tipos de cambio”, por lo que la empresa mantiene su programa de coberturas.

Añadió que éste busca “mitigar la exposición a movimientos adversos en precios de crudo y márgenes de refinación”, y precisó que “la volatilidad observada durante el primer semestre se tradujo en un coste neto de protección de 84 millones de dólares, consistente con una estrategia preventiva que busca dar mayor certeza a los flujos de la empresa”.

En su informe trimestral, Pemex detalló que parte de esa estrategia consiste en proteger su exposición a reducciones en los crack spreads de gasolina y diésel mediante contratos financieros tipo swap.

Pemex mantenga coberturas petroleras sobre los márgenes de refinación evidencia la importancia que tiene el llamado crack spread para la rentabilidad del negocio refinador.

El especialista explicó que el crack spread es uno de los principales indicadores utilizados por la industria para medir la rentabilidad de una refinería, ya que representa el margen bruto potencial entre el costo del petróleo y el valor de los combustibles obtenidos tras su procesamiento.

De acuerdo con el análisis presentado por Sánchez Lugo, entre 2000 y 2025 el crack spread del mercado de referencia de la Costa del Golfo de Estados Unidos promedió 12.6 dólares por barril y permaneció por debajo de 15 dólares durante aproximadamente el 75 por ciento del tiempo.

Sólo en periodos extraordinarios, como 2022, los márgenes superaron los 20 dólares por barril, escenario en el que las refinerías más eficientes lograron capturar buena parte de ese diferencial y elevar significativamente su rentabilidad.

Sin embargo, el especialista sostuvo que Pemex no ha logrado beneficiarse plenamente de esos episodios favorables. “La refinación es un negocio. La filosofía no es producir todos los combustibles posibles al costo que sea, sino producir a la mayor rentabilidad posible”, afirmó.

A su juicio, el problema no radica en las condiciones del mercado internacional, sino en la capacidad del Sistema Nacional de Refinación (SNR) para capturar ese valor debido a limitaciones estructurales de configuración, eficiencia y utilización.

Agregó que las refinerías mexicanas operan por debajo de su punto de equilibrio, debido a sus elevados costos y a su limitada capacidad para convertir residuos pesados en combustibles de mayor valor comercial, lo que les impide aprovechar plenamente los períodos de altos márgenes internacionales.

El diagnóstico coincide con otros análisis independientes sobre el desempeño del negocio refinador de Pemex. Francisco Barnés de Castro, expresidente de la Comisión Reguladora de Energía (CRE), estimó que Pemex Transformación Industrial perdió en promedio 35.2 dólares por cada barril de crudo procesado entre 2019 y 2022, mientras que Petrobras obtuvo utilidades de 5.6 dólares por barril; Marathon, de 3.5 dólares; Valero, de 3.1 dólares y ExxonMobil, de 1.6 dólares por barril.

A juicio del especialista, las pérdidas de la subsidiaria de refinación de Pemex son “extraordinariamente grandes”, considerando que la refinación suele ser un negocio de márgenes reducidos, pero donde la mayoría de las grandes petroleras continúan generando utilidades.

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Consultora pide reforzar trazabilidad a empresas de hidrocarburos tras acciones contra huachicol fiscal; ve posible modificación estructural

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Consultora pide reforzar trazabilidad a empresas de hidrocarburos tras acciones contra huachicol fiscal; ve posible modificación estructural

La agencia QUA Energy Consultores recomendó a los participantes del sector de hidrocarburos, en especial al eslabón de los comercializadores que, ante las medidas del gobierno federal contra el huachicol fiscal o contrabando de energéticos, refuercen la trazabilidad de los productos que manejan y estén atentos a los ajustes regulatorios.

“El anuncio anticipa una posible modificación estructural del papel de los intermediarios en el mercado de combustibles, como parte del combate al huachicol fiscal.

“Para los permisionarios, la prioridad inmediata es reforzar la trazabilidad y la congruencia documental, y seguir la evolución normativa. El efecto concreto sobre las comercializadoras dependerá del alcance de la eventual reforma y de las reglas de implementación”, apuntó en un análisis Carlos Vallejo Galván, socio de la consultora.

El problema es que el huachicol fiscal ha dejado pérdidas al país por 600 mil millones de pesos, y ahora el gobierno federal analiza modificar la ley para reducir o limitar la intermediación de las comercializadoras de combustibles.

El día de hoy la presidenta Claudia Sheinbaum informó su conferencia matutina que su administración estudia cambios legales para limitar la participación de las comercializadoras, al considerar que en ese segmento se han identificado irregularidades asociadas con el contrabando de combustibles y la evasión fiscal. Entre las alternativas planteadas por la consultora se encuentra permitir que la importación se canalice directamente a empresas transportistas o establecer límites a la intermediación de combustibles.

La presidenta, Claudia Sheinbaum, informó su conferencia matutina que su administración estudia cambios legales que luchen contra el trafico de hidrocarburos dentro de las comercializadoras. Foto: Cuartoscuro

La presidenta, Claudia Sheinbaum, informó su conferencia matutina que su administración estudia cambios legales que luchen contra el trafico de hidrocarburos dentro de las comercializadoras. Foto: Cuartoscuro

La estrategia descrita del gobierno se apoya en la trazabilidad del combustible desde la importación hasta la venta en estaciones de servicio, mediante el cruce de información fiscal, aduanera y comercial.

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El objetivo es identificar diferencias entre los volúmenes declarados, transportados, facturados y vendidos.

Entre las posibles anomalías que las autoridades buscan detectar se encuentran las inconsistencias entre el producto declarado, transportado, facturado y comercializado, así como las diferencias volumétricas en la cadena de suministro, reafirmó QUA Energy Consultores.

Las empresas cuya actividad se concentra en comprar y revender producto sin infraestructura propia podrían enfrentar restricciones o cambios en la forma de operar, dependiendo de la reforma, anota el informe.

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“Podrían revisarse las relaciones entre importadores, comercializadores, transportistas, almacenistas, distribuidores y estaciones de servicio.

“Será relevante mantener consistencia documental entre permisos, pedimentos, facturas, contratos, volúmenes recibidos y entregados, transporte y registros fiscales”, sugirió Vallejo.

De esa manera, las empresas deberán distinguir entre el anuncio de una posible reforma y las obligaciones que actualmente se encuentren vigentes en sus títulos de permiso y disposiciones aplicables.

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“Por el momento no puede concluirse que exista una norma que elimine a todas las comercializadoras o que ordene revocar de forma general sus permisos.

“Para determinar el alcance jurídico será necesario revisar, en su caso, la iniciativa formal, el decreto aprobado, sus artículos transitorios y las disposiciones administrativas que emitan SENER/CNE”, añadió.

Asimismo, señala que una inconsistencia detectada en la cadena de suministro no acredita por sí sola que todas las empresas del segmento hayan cometido una infracción.

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Cualquier sanción o revocación individual debe sustentarse en la legislación aplicable, los hechos imputados y el procedimiento correspondiente.

La consultora recomienda monitorear la presentación de una iniciativa formal de reforma y su trámite legislativo.

Revisar el título de permiso y las obligaciones regulatorias, fiscales, aduaneras y de controles volumétricos aplicables a cada operación.

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Asimismo, conciliar periódicamente litros comprados, importados, recibidos, transportados, facturados y vendidos, conservando evidencia documental verificable.

Además, revisar contratos y procedimientos internos de trazabilidad para identificar dependencias críticas de terceros y posibles cambios operativos; y evitar decisiones de suspensión o reestructura basadas exclusivamente en anuncios preliminares; confirmar primero el texto oficial y su entrada en vigor.

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IMPI asegura casi 2.8 millones de productos; textiles y calzado figuran entre los principales decomisos

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IMPI asegura casi 2.8 millones de productos; textiles y calzado figuran entre los principales decomisos

El comercio de productos ilegales en México afecta mayormente a confecciones, juguetes, zapatos y accesorios, que son los productos más asegurados por el Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial (IMPI).

“Del 1 de septiembre de 2025 al 19 de octubre de 2026, el IMPI realizó 11 mil 605 visitas de inspección a petición de parte y 3 mil 210 de oficio, con el aseguramiento de 2 millones 787 mil 190 productos, principalmente textiles, juguetes, calzado y accesorios, con un valor aproximado de 111 millones de pesos”.

En el marco del Día Nacional de Combate al Contrabando y a los Delitos en Materia de Derechos de Autor, el titular del Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial (IMPI), Vidal Llerenas, dijo que “la piratería perjudica a toda la cadena productiva y afecta la inversión en diseño, investigación, producción y generación de empleos”.

Expuso que “la coordinación con la industria permite intercambiar información, atender denuncias e identificar mercancías que pudieran vulnerar derechos de propiedad industrial”.

Dijo que se convocó a una jornada de diálogo y colaboración para fortalecer el comercio legal y la protección de la propiedad intelectual.

En dicho evento autoridades, sectores productivos y empresas de comercio electrónico hablaron sobre las afectaciones del contrabando, la falsificación y la piratería.

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Por ejemplo, representantes de la industria tabacalera expusieron que el mercado ilícito de cigarros se estima representa el 26% del consumo nacional, equivalente a aproximadamente nueve mil millones de cigarros al año, y genera una evasión fiscal superior a 23 mil millones de pesos anuales.

Asimismo trabajan en acciones para fortalecer la prevención de malas prácticas en los mercados físicos y digitales.

El evento se realizó en coordinación con la Confederación de Cámaras Industriales de los Estados Unidos Mexicanos (Concamin), la participación de representantes de la industria y de plataformas digitales.

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En dicho evento las plataformas digitales, tiendas en línea y Correos de México suscribieron una Declaración de Principios para fortalecer la protección de la propiedad intelectual.

En dicho instrumento se establecen principios comunes para prevenir la oferta de productos falsificados o que infrinjan derechos de propiedad intelectual, proteger a las personas consumidoras y fomentar la colaboración entre plataformas, comerciantes, titulares de derechos y autoridades”.

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Exportaciones y construcción impulsan la economía mexicana hacia el tercer trimestre de 2026 – Milenio

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Exportaciones y construcción impulsan la economía mexicana hacia el tercer trimestre de 2026 - Milenio

Las exportaciones y la construcción se perfilan como los dos principales motores de la economía mexicana durante el tercer trimestre del año, mientras que, por otro lado, los servicios muestran un desempeño menos dinámico, de acuerdo con las estimaciones del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) sobre la actividad económica de agosto y septiembre.

Debido a lo anterior, Rodolfo Ostolaza, subdirector de Estudios Económicos en Banamex, señaló que entre los factores que favorecen al dato de la actividad económica destaca el sector externo, particularmente por la demanda relacionada con la inteligencia artificial y los centros de datos.

“Esta fiebre por la inteligencia artificial, por los centros de datos, generó un boom de las exportaciones mexicanas”, señaló Ostolaza.

Ante ello, destacó el ensamblaje en Ciudad Juárez de centros de datos que se envían a Estados Unidos, una actividad vinculada con la demanda de equipos tecnológicos del mercado estadunidense.

Construcción residencial y no residencial también crece

Por otro lado, Ostolaza destacó que la construcción es otra de las actividades que comienza a mostrar un avance importante, tanto en el segmento residencial como en el no residencial.

“Estamos viendo una construcción que empieza a crecer de manera importante, tanto en la parte residencial como en la no residencial, lo que tiene que ver con obras de mayor”, comentó.

Sin embargo, señaló que en el sector de los servicios solamente uno mostró un dinamismo muy específico, que es el del comercio al por mayor, que se refiere a la compra-venta de maquinaria, insumos y equipo para la industria y los servicios.

Asimismo, explicó que los servicios también tuvieron un muy buen mes en agosto, mientras que en septiembre su desempeño fue menor.

“No vemos un crecimiento generalizado en el resto de los sectores”, dijo.

Economía mexicana crecería hasta 1.1% en el 3T

Con los datos disponibles, Ostolaza estimó que la economía mexicana habría crecido entre uno y 1.1 por ciento en el tercer trimestre del año, respecto al trimestre anterior.

La cifra sería inferior al crecimiento aproximado de 1.4 por ciento registrado en el segundo trimestre.

Sin embargo, recordó que ese periodo estuvo precedido por una contracción de 0.4 por ciento en el primero.

Por ello, destacó que las cifras conocidas hasta ahora corresponden a estimaciones y que los siguientes indicadores permitirán conocer con mayor precisión el comportamiento de la actividad económica.

Incluso anticipó, para septiembre, la posibilidad de un resultado menos favorable.

“En general, podríamos ver incluso un deterioro ligeramente marginal en la economía durante el mes de septiembre”, indicó Ostolaza.

Empleo, salarios e inversión mantienen señales favorables

Pese a las diferencias entre sectores y al menor dinamismo observado en septiembre, el subdirector de Estudios Económicos en Banamex señaló que algunos determinantes macroeconómicos mantienen una evolución favorable.

“Los determinantes macroeconómicos siguen fuertes, la masa salarial, el empleo siguen creciendo, y eso, por supuesto, estimula el consumo”, mencionó.

Finalmente, destacó la recuperación de la inversión durante este año, después de que registrara una caída superior a seis por ciento el año pasado.

“Sobre todo, la inversión este año tuvo una recuperación muy importante”, concluyó.

CQ

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