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Pemex le resta un escalón a la calificación de México: Fitch; advierte riesgos por bajo crecimiento del país y presión fiscal
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La situación financiera de Pemex continúa siendo uno de los principales riesgos para la calidad crediticia de México. De acuerdo con Fitch, la complicada situación financiera de la petrolera descuenta un escalón a la calificación soberana del país debido a la carga que representa la empresa productiva del Estado para las finanzas públicas.
Durante el foro “Fitch on México 2026”, Shelly Shetty, directora de Soberanos para América de la calificadora, explicó que la agencia mantiene una reducción de un nivel en la nota soberana derivada del apoyo financiero que el gobierno ha otorgado y seguirá otorgando a Petróleos Mexicanos (Pemex).
“Hemos estado viendo a lo largo del tiempo que el balance soberano se ha visto claramente contaminado por los problemas de Pemex, y básicamente tomamos un escalón, un escalón completo se toma del resultado del modelo de calificación soberana que obtenemos para México, y eso es para reflejar no solo el apoyo actual que se le ha dado a Pemex, sino también nuestra expectativa de apoyo futuro que se le dará a Pemex, porque pensamos fundamentalmente, todavía es una entidad débil y requerirá apoyo financiero”, dijo la especialista.
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La analista señaló que la petrolera mexicana mantiene una situación financiera débil, reflejada en su calificación individual de CCC, aunque su calificación como emisor se ubica en BB+ gracias al respaldo del gobierno federal.
Explicó que, a diferencia de años anteriores, cuando los apoyos se realizaban mediante inyecciones extraordinarias de capital, reducciones de impuestos o pagos puntuales de deuda, ahora existe una partida presupuestaria permanente para respaldar a la empresa.
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Además, recordó que durante el año pasado el gobierno apoyó a Pemex mediante recursos presupuestales, el pago de adeudos con proveedores y diversas operaciones de manejo de pasivos.
A pesar de ello, Fitch considera que la empresa seguirá requiriendo respaldo financiero del gobierno y advirtió que todavía no observa inversiones privadas de gran escala que transformen su modelo de negocio.
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La calificadora también expresó preocupación por el desempeño de la economía mexicana, al estimar un crecimiento cercano a 1% este año, después de que el Producto Interno Bruto (PIB) apenas avanzó alrededor de 0.5% el año pasado.
Shetty señaló que México registra uno de los desempeños más débiles entre las principales economías emergentes y de América Latina.
Añadió que la recuperación económica tras la pandemia ha sido una de las más débiles de la región y existe el riesgo de que el país permanezca atrapado en una etapa de crecimiento reducido.
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“El crecimiento de México está por debajo del universo de los mercados emergentes, que ronda el 3%. El crecimiento medio latinoamericano también se acerca al 3%, el de Estados Unidos al 2% y el de México al 1%. Eso lo dice todo”, explicó.
Entre los factores que explican este comportamiento, Fitch identificó la caída de la inversión pública tras la conclusión de los grandes proyectos de infraestructura, así como la incapacidad de la inversión privada para compensar esa debilidad.
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La agencia también mencionó factores externos, como la incertidumbre derivada de la política comercial de Estados Unidos, y elementos internos, entre ellos la reforma judicial y otros cambios institucionales que, a su juicio, han afectado la confianza de los inversionistas.
Si bien reconoció que el gobierno impulsa el denominado Plan México para incentivar nuevas inversiones, consideró que persisten dudas sobre su ejecución y el impacto que podría tener sobre el crecimiento.
Fitch reconoció avances en la consolidación de las finanzas públicas, luego de que el déficit, medido por los Requerimientos Financieros del Sector Público, disminuyó de casi 6% del PIB en 2024 a alrededor de 4.3%.
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No obstante, advirtió que persisten riesgos importantes para cumplir las metas fiscales.
Entre ellos, la especialista resaltó menores ingresos petroleros, una recaudación del Impuesto Sobre la Renta (ISR) afectada por el menor crecimiento económico y el incremento sostenido del gasto en programas sociales.
A ello se suma el apoyo recurrente que el gobierno mantiene hacia Pemex.
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La calificadora señaló que la estrategia para fortalecer los ingresos mediante mejoras en la administración tributaria parece haber llegado a un límite, ya que la recaudación se ha estabilizado entre 19 y 20% del PIB, nivel inferior al promedio de 25% que registran los países con calificación similar.
Ante este escenario, Fitch consideró que México debería comenzar a discutir una reforma fiscal estructural que permita fortalecer los ingresos públicos, acelerar la consolidación fiscal y crear espacio para enfrentar futuros choques externos.
La agencia estimó que la deuda del gobierno general cerró el año pasado alrededor de 55% del PIB y podría acercarse a 60% en los próximos dos años.
Aunque ese nivel sigue siendo comparable con el promedio de países con calificación BBB, Fitch señaló que uno de los principales puntos débiles de México es el elevado costo del servicio de la deuda.
La relación entre intereses e ingresos públicos prácticamente duplica la mediana de los países con la misma calificación crediticia, lo que refleja la limitada capacidad recaudatoria del país.
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Pese a ello, destacó que México mantiene fortalezas importantes para sostener el grado de inversión, entre ellas un régimen cambiario flexible, una política monetaria creíble, mercados locales de deuda profundos y una baja proporción de deuda denominada en moneda extranjera.
Fitch reiteró que una aceleración significativa de la deuda pública, un fracaso en la consolidación fiscal o una recesión severa podrían presionar la calificación soberana de México. En contraste, una reforma fiscal estructural, una reducción sostenida de la deuda y un mayor dinamismo de la inversión y el crecimiento fortalecerían el perfil crediticio del país.
mcc
La tarde de este miércoles, usuarios de redes sociales reportaron la caída de distintos servicios de telefonía y plataformas como X y Facebook.
De acuerdo con Downdetector, servicios como Totalplay e Izzi presentan fallas, al igual que la plataforma X, Facebook hasta Zoom y Canva.
Foto: Downdetector
Ante ello, internautas han recurrido a la cuenta de X de Totalplay para reportar la caída, por lo que la empresa de telefonía respondió al respecto, reconociendo una “afectación masiva”.
“Detectamos una afectación masiva en tu zona. Nuestros técnicos ya se encuentran resolviendo la situación. Te pedimos un momento para que puedan concluir los trabajos”, se lee en la respuesta de la compañía a un usuario.
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aosr
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México no debe apostar a una derrota de Trump para mejorar la relación comercial con EU: Guajardo
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México no debe fincar sus esperanzas en que los demócratas ganen las elecciones intermedias de Estados Unidos para mejorar la relación comercial con ese país, advirtió Ildefonso Guajardo, exsecretario de Economía y negociador del T-MEC, al señalar que una derrota republicana podría complicar aún más las decisiones del presidente Donald Trump.
“No finquemos las esperanzas de que la elección del martes pueda cambiar la perspectiva en la relación bilateral”, sostuvo durante su participación en el 32 Congreso del Comercio Exterior Mexicano, organizado por el Consejo Empresarial Mexicano de Comercio Exterior, Inversión y Tecnología (COMCE).
El exfuncionario consideró que, si Trump pierde la mayoría republicana en ambas cámaras del Congreso, las perspectivas para la democracia estadounidense podrían mejorar a mediano plazo, pero no necesariamente las de México, pues el mandatario conservaría sus facultades ejecutivas y podría intensificar sus decisiones comerciales.
“Donald Trump no es un presidente convencional”, afirmó Guajardo, quien advirtió que un escenario de ese tipo podría generar mayor incertidumbre en la relación bilateral, mientras las controversias legales derivadas de sus decisiones podrían tardar entre uno y año y medio en resolverse.
negociaciones comerciales en curso con Washington y evitar que los resultados electorales estadounidenses se conviertan en la principal expectativa para recuperar competitividad frente a otros socios comerciales de Estados Unidos.
Guajardo señaló que el problema inmediato no es la desaparición del T-MEC, cuya continuidad consideró asegurada, sino la incertidumbre generada por la política comercial de la administración Trump, que está restando valor al tratado mediante la aplicación de aranceles.
Entre las principales afectaciones destacó las medidas de la Sección 232, que gravan productos como automóviles, acero, aluminio y camiones, y que, dijo, están impactando alrededor de una tercera parte de las exportaciones mexicanas de vehículos.
Pide evaluar acuerdos arancelarios
El exsecretario de Economía advirtió que los acuerdos arancelarios que México consiga en el corto plazo también deben evaluarse por sus efectos sobre la futura revisión del tratado, pues una concesión mal planteada podría reducir el margen de negociación del país.
“Lo que aceptemos en la solución de corto plazo puede dejar dañadas nuestras capacidades de negociación en el lanzamiento del acuerdo que tarde o temprano va a ocurrir”, afirmó.
Por ello, insistió en que México debe defender el reconocimiento del valor agregado de América del Norte en las reglas para reducir los aranceles, en lugar de aceptar condiciones que privilegien exclusivamente los componentes fabricados en Estados Unidos.
A largo plazo, agregó, el país debe preservar su soberanía en política comercial y elevar el contenido nacional en las cadenas productivas, además de fortalecer el suministro de energía, la infraestructura, la conectividad y la logística exportadora para mantener su competitividad global.
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Modificación a Ley del ISR amenaza hasta 70 mil empleos en agencias automotrices: AMDA; pide medidas para reducir impacto
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Alrededor de mil agencias y 70 mil empleos están en riesgo de perderse por la modificación a la Ley del Impuesto sobre la Renta que limita la deducibilidad de gastos a un máximo del 96.6% aprobado por el Poder Legislativo, lo que pone en riesgo de cierre hasta 30% de las agencias asociadas, advirtió Guillermo Rosales Zárate.
El presidente ejecutivo de la Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores (AMDA) explicó que la iniciativa gubernamental fue justificada para evitar abusos fiscales, como el uso de facturas falsas.
Sin embargo, la reforma termina presionando a los mismos negocios de siempre, que pagan sus impuestos.
En el negocio de la distribución, la utilidad antes de impuestos de las agencias de vehículos tiene un rango entre 1% y 3%; por lo que el límite de la deducción de gastos es un torpedo por debajo de la línea de flotación que llevará a pagar Impuesto Sobre la Renta (ISR) sobre una utilidad que no existe.
Al tratarse de una fórmula algebraica, la medida no considera la capacidad contributiva, al contrario: a menor margen, mayor tasa efectiva.
Con una utilidad de 2% sobre ventas, la tasa de ISR pasaría de 30% a 50%; con 1% de utilidad se pagará una tasa de ISR del 100%, y con 0.5%, la tasa del impuesto sería del 200%.
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“Consideramos que existe una alternativa para que el Ejecutivo a través de un decreto reconozca las actividades como la nuestra, de bajo margen de ingresos y no por abuso, sino como parte del modelo de negocio, que nos permita atenuar el impacto de esta modificación a la Ley del Impuesto sobre la Renta.
“Estamos hablando que desde el Ejecutivo se debe considerar con toda profundidad no generar un impacto que lleve al cierre a las empresas, como las nuestras, que no utilizan un esquema de abuso fiscal”, indico AMDA, en un comunicado.
De acuerdo con AMDA, la comercialización de vehículos nuevos genera 180 mil empleos directos y es una de las principales actividades que permiten la captación de impuestos federales como el Impuesto sobre Automóviles Nuevos (ISAN), el Impuesto al Valor Agregado (IVA), ISR sobre nómina.
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Al igual que contribuciones locales como el impuesto sobre nómina, prediales, licencias de funcionamiento y permisos de publicidad, entre otros.
Por último, Guillermo Rosales agregó que la producción y la exportación de las armadoras automotrices establecidas en México ha disminuido debido a la política comercial de Estados Unidos, ante lo cual una de las estrategias para evitar el cierre de líneas de producción es incrementar la producción en el país para satisfacer un mayor porcentaje de las ventas locales.
Esta alternativa igualmente se ve comprometida al debilitar a la red de distribuidores a causa de la limitación de la deducción de gastos y el incremento de los pagos provisionales en el ISR.
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